到一个你认为的好公司只是投资成功的一半，买入好企业的不是看历史价格的涨跌幅度，只要公司仍然在增长，估值处于合理甚至低估区间，就值得买入，但是如何确定价值呢?

　　有把握地猜测

　　投资不是一门精确的科学，无论你多么用功研究企业的盈利模式，将股票分成类型，仔细的研究数字，不辞辛苦的去调研，也不论你对公司的过去了解多少，你不能肯定它的将来会怎样，只能猜测。

　　作为一个选股投资者做的是要最有把握的猜测，而不是盲目的猜测。你的任务是选股票并以不是太高的价格买进，持有，等待，然后关注有关这家企业的信息。买入机会应该是在价格低于价值或者接近的时候，但是情绪总是影响你的理性，因为恐惧，在熊市或者下跌的时候你不敢买入，因为婪，在股票大幅度上涨的时候你敢于买入。为了规避这种情绪化倾向，我们只有通过在股票价格低于价值的时候进行买入，而股票市场价格与估值的差异就是安全边际。你在分析清楚一个企业并决定买入的时候（特别是在对判断价值还没有经验的时候），应该注意要给一个安全边际。

　　对于一个前景不确定的公司预留的安全边际应该大于对盈利可以预期的公司。作为投资者，我们能够做到的是坚持不懈的做好分析工作，找到成长性的公司，按照安全边际买入，估值水平是随着投资者的情绪变化而变化的，尽管长期来说肯定和基本面估值一致，这种情绪我们也曾经试图去分析，但我们仍然不能去预测市场中其他投资者怎样给一个股票估值。你可以在安全边际下买入，预期估值回到正常水平，但是你不能在已经高估的情况下预期其他投资者以更高的估值买入（这是搏傻理论）。

　　作为一个确定的规则，股票价格不应该高于其每年平均净利润增长率的比率，也就是PEG比率小于1，而对于成长很快，未来几年每年净利润超过30％的企业，PEG也不能超过1.5倍，因为高增长速度可以使估值下降得更快。假定一只股票20％的增长率，现在估值有16倍，我们就有一定的估值折扣（安全边际），如果我们的判断出现偏差，成长性比我们的预期稍差，但由于买入时有一定折扣，风险也不大;而如果成长性符合我们的预期甚至超过，未来这个股票的估值可以提高到20倍以上，加上成长获得的收益，你的投资利润就非常可观，从这一点上，安全边际策略就是进可攻退可守的策略。